Что такое кредитный рейтинг облигаций

Кредитные рейтинги — важный инструмент в арсенале инвестора для оценки надежности и рисков его инвестиций. Разбираемся, как они работают и почему понимание их значения может стать решающим фактором в получении пассивного дохода.

Получать пассивный доход стало просто с накопительной программой Накопи и точка от Ренессанс Жизнь. Высокая ставка и прозрачные условия без скрытых комиссий — ваш надежный способ приумножить сбережения без компромиссов.

Что такое кредитный рейтинг облигаций

Кредитный рейтинг — это оценка, которую дают аккредитованные компании, чтобы показать, насколько облигация безопасна для инвестора. Чем выше рейтинг, тем меньше риска потерять деньги.

Рейтинги ставят особые организации — рейтинговые агентства. В мире самые известные — Standard & Poor’s (S&P), Moody’s и Fitch. В России есть свои — например, АКРА, «Эксперт РА» и НКР. Они делают рейтинги с учётом российской экономики и пишут их с приставкой «ru».

Какие бывают кредитные рейтинги облигаций

Рейтинги бывают разные, но все состоят из букв, которые обозначают надёжность. Вот пример простого сравнения:

Международная шкала от S&P и Fitch идёт по градации от AAA (максимальная надёжность) до D (дефолт). У Moody’s аналогично — от Aaa до C. Российские агентства используют национальную шкалу с префиксом «ru»: ruAAA — высший рейтинг в национальном измерении, ruD — дефолт.

Во всех этих рейтингах уже проще сориентироваться и не так сложно запутаться, ведь есть определенная закономерность от самого высокого рейтинга к самому низкому. Например, у компании Ренессанс Жизнь высокий рейтинг - ruAA, прогноз - стабильный.

Как агентства ставят оценку

Оценка кредитного рейтинга — это не случайное число, а результат системного анализа по нескольким ключевым параметрам. Например, одно из наиболее известных агентств — S&P — использует комплекс из восьми факторов.

• Макроэкономическая ситуация. Стабильность экономики, уровень инфляции, монетарная политика. Хорошая экономика снижает системные риски.

• Положение отрасли. Конкурентоспособность отрасли, её цикличность и перспективы. Например, нефтегазовая отрасль воспринимается устойчивее, чем лёгкая промышленность.

• Бизнес-профиль эмитента. Размер компании, диверсификация бизнеса, стратегические позиции на рынке. Чем шире база доходов, тем негативные шоки меньше влияют.

• Финансовые показатели. Ключевые метрики: рентабельность, долговая нагрузка, ликвидность. Пример: коэффициент EBITDA/Interest показывает, насколько прибыль эмитента покрывает расходы на проценты по долгам.

• Качество управления. Насколько профессионален и прозрачен менеджмент, какова стратегия и её исполнение. Это влияет на способность компании адаптироваться.

• Ликвидность. Способность компании обслуживать краткосрочные обязательства и быстро мобилизовать денежные средства.

• Структура долга — какие у компании типы обязательств и сроки их погашения. Хорошо, если большая часть долга носит долгосрочный характер.

• ESG-факторы — экологические, социальные и управленческие риски, которые всё активнее влияют на репутацию и стоимость компаний.

Как читать рейтинговые отчёты

Рейтинговые отчёты — это ценный источник информации, но главное — знать, где и что искать.

Официальные сайты российских агентств:

• АКРА — akra-ratings.ru

• «Эксперт РА» — raexpert.ru

В отчетах всегда есть важные части:

• Прогноз (Outlook) — прогноз на ближайшие 12–18 месяцев, что ждёт рейтинг в ближайшем будущем: улучшение, стабильность или ухудшение.

• Список на пересмотр (Watch-list) — компании, у которых рейтинг могут изменит в течение 90 дней.

Почему рейтинг — это не гарантия

Рейтинги помогают, но они могут быть неактуальными. Если у компании проблемы, рейтинг может это не сразу показать. Бывают случаи, когда компании с хорошим рейтингом потом не смогли заплатить, например, немецкая компания Wirecard.

Что делать, если у компании нет рейтинговых данных

Отсутствие кредитного рейтинга у облигаций не всегда означает, что инвестировать в них слишком рискованно. На российском рынке много малых и средних компаний (МСП), которые выпускают такие облигации — они часто относятся к высокодоходным инструментам с высоким потенциалом роста. Несмотря на отсутствие рейтинга, эти эмитенты проходят строгие проверки: компания должна работать как минимум 3 года, иметь прозрачный бизнес и стабильную выручку.

Как инвестору использовать рейтинги

Рейтинги — это инструмент, а не точная гарантия. Важно использовать их комплексно и с критическим взглядом.

• Сравнивайте облигации с разными рейтингами и купонами, чтобы найти оптимальный баланс между доходностью и риском. Помните: высокий купон часто сигнализирует о более высоком риске дефолта.

• Обязательно читайте рейтинговые отчёты и финансовую отчётность эмитента — так вы поймёте, что стоит за рейтинговой оценкой.

• Не забывайте учитывать макроэкономический контекст и санкционные риски — они могут не сразу отражаться в рейтингах, но сильно влияют на надежность эмитента.

• Следите за Outlook и Watch-list — эти индикаторы подскажут, когда кредитный рейтинг может измениться.

Диверсифицируйте портфель — не вкладывайте всё в облигации одного эмитента или с похожими рейтингами.