Доходность облигации — как рассчитать доход ценной бумаги

Облигации — это не просто надёжные инвестиции, но и возможность получать стабильный доход. В статье мы разберём, как именно рассчитывается доходность облигаций, какие типы дохода подходят для инвестора, и как выбирать бумаги с высокой доходностью и низкими рисками. Узнайте какие факторы влияют на доход, и как эффективно использовать налоговые льготы для повышения чистой прибыли.

Доходность облигации — основной показатель, по которому инвестор оценивает возможный доход. Покупая облигацию, он предоставляет деньги в долг эмитенту, будь то компания или государство. Эмитент выплачивает инвестору проценты, что формирует так называемый купонный доход, а по завершении срока действия бумаги — номинальную стоимость облигации.

Доходность облигаций складывается из трех компонентов:

1. Купонные выплаты — проценты, выплачиваемые эмитентом за использование средств.
2. Рыночная стоимость облигации — возможный доход или убыток при перепродаже облигации до погашения.
3. Доход при погашении — разница между номинальной стоимостью облигации и ее покупной ценой.

При расчёте доходности важно учитывать срок до погашения, кредитный рейтинг эмитента и текущие рыночные ставки.

Основные виды доходности облигаций

Каждый тип доходности облигации имеет свою формулу и применяется для разных целей. Рассмотрим пять ключевых видов доходности, которые важно учитывать при оценке инвестиционной привлекательности облигаций.

1. Купонный доход: регулярные выплаты в течение срока действия облигации. 
2. Текущая доходность: показывает доходность бумаги в текущий момент, рассчитывается как отношение купонного дохода к рыночной цене облигации. Это значение меняется вместе с колебаниями цены облигации.
3. Доходность к погашению: учитывает все будущие выплаты по купонам и разницу между текущей рыночной ценой и номинальной стоимостью при погашении. Этот показатель используется инвесторами для анализа потенциальной прибыли в долгосрочной перспективе.
4. Эффективная доходность: включает реинвестирование купонов и более точно оценивает доход. Эффективная доходность может увеличиться на 1-2% за счёт сложного процента, что особенно выгодно при высоких рыночных ставках.
5. Доходность после вычета налогов: чистая прибыль после налогообложения. В России на купонный доход применяется ставка 13% или 15%.

Пример расчёта: доходность бескупонной облигации, которая продается ниже номинала, можно рассчитать по формуле (Н−Ц)/Ц∗100%(Н - Ц) / Ц * 100\%(Н−Ц)/Ц∗100%, где ННН — номинал, а ЦЦЦ — цена покупки. Если облигация номиналом 1000 рублей куплена за 800 рублей, доходность составит 25% к погашению.

Факторы, влияющие на доходность облигаций

Рассмотрим факторы, которые существенно влияют на доходность облигаций:

1. Срок до погашения: Чем больше срок до погашения, тем выше потенциальный доход, но и выше риски. Долгосрочные облигации могут приносить высокий доход, но они подвержены влиянию инфляции и изменений рыночных ставок.
2. Кредитный рейтинг эмитента: Рейтинг эмитента определяет надёжность облигации. Облигации высокорейтинговых эмитентов обычно приносят меньшую доходность, но гарантируют стабильные выплаты. С другой стороны, облигации с низким рейтингом предлагают более высокую доходность, компенсируя повышенные риски.
3. Рыночные процентные ставки: Ставки влияют на доходность облигаций, особенно на тех, что уже обращаются на рынке. При повышении ставок доходность новых облигаций растет, и старые выпуски с фиксированным доходом становятся менее привлекательными.
4. Экономическая и политическая обстановка: Повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 21% увеличило доходность государственных облигаций до 18,5%, но привело к снижению их рыночной стоимости на 18,7% с начала года.

Примеры расчёта доходности облигаций

Доходность к погашению (простая и эффективная)

1. Простая доходность: Облигация номиналом 1000 рублей куплена за 800 рублей, при ставке купона 5% с выплатами дважды в год. В этом случае доходность составляет 28,9% годовых. Это значение отражает прибыль до окончания срока облигации.
2. Эффективная доходность: Реинвестирование купонов увеличивает доходность за счет сложного процента. Этот показатель может вырасти на 1-2% при эффективном использовании промежуточных выплат.

Купонный доход на примере облигаций с фиксированным доходом

Купонный доход обеспечивает стабильные ежемесячные выплаты. Например, облигация компании «ЕвроТранс» с купоном 11,01 рубля приносит 4789 рублей ежемесячно (после налогообложения) при покупке 500 лотов. Такой портфель, в который добавлены облигации других эмитентов с ежемесячными выплатами, может принести до 60 тысяч рублей в год. 

Стратегии выбора облигаций для стабильного дохода

1. Выбирать облигации с постоянным купоном. Выпуски с переменным купоном, хоть и могут обеспечить высокую доходность, зависят от колебаний процентных ставок. Облигации с постоянными купонами подходят для тех, кто рассчитывает на стабильный пассивный доход.
2. Избегать облигаций с амортизацией. В этом случае эмитент возвращает номинальную стоимость облигации не полностью, а по частям, что снижает конечный доход.
3. Рассматривать облигации с высоким кредитным рейтингом. Надёжные компании с рейтингом от ААА до ВВВ- по S&P обеспечивают стабильные выплаты и защищают инвестора от значительных рисков.
4. Подбирать облигации с купонной доходностью выше ключевой ставки ЦБ. Например, сейчас выгодно приобретать ОФЗ-ПК с плавающей ставкой RUONIA (около 14% годовых). Этот вид облигаций приносит доходность, сопоставимую с фиксированными бумагами, но также снижает риски потерь при падении ставки.

Налоговые льготы и снижение налоговой нагрузки

При расчете доходности нужно учитывать налоговую нагрузку. В России налог на купонный доход составляет 13% (для доходов до 5 млн рублей) и 15% (при превышении этой суммы). Однако есть способы снизить налоговую нагрузку и повысить доходность вложений.

1. Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС-3): Позволяет использовать сразу две налоговые льготы: налоговый вычет на сумму вложений и освобождение от налога на доходы через пять лет. Это выгодно для тех, кто рассчитывает на долгосрочные вложения и дополнительную экономию.
2. Долгосрочное владение облигациями: Если облигация находится в собственности более трёх лет, инвестор освобождается от налога на доход. Это особенно актуально для тех, кто предпочитает стабильные долгосрочные инвестиции.
3. Налоговый вычет: Инвестор может получать вычет на доход, если он уведомит брокера до истечения налогового периода или самостоятельно подаст декларацию в ИФНС.

Заключение

Облигации подходят для тех, кто ищет стабильный и надёжный инструмент для инвестиций. Высокая ключевая ставка в 2024 году сделала облигации ещё более востребованными: многие инвесторы предпочитают ОФЗ с плавающей ставкой или корпоративные облигации с высоким рейтингом. В условиях нестабильного рынка краткосрочные и флоатирующие облигации становятся предпочтительными — они позволяют сохранить доходность даже при снижении процентной ставки.

Для тех, кто предпочитает более быстрый и надёжный способ получения дохода, программа «Смарт Плюс» предлагает фиксированную ставку 25% годовых, доступную при минимальном сроке инвестирования в три месяца. В отличие от традиционных облигаций, «Смарт Плюс» позволяет избежать рыночных колебаний и защищает средства от ареста или раздела имущества.

Облигации — удобный способ стабильно зарабатывать и наращивать капитал в долгосрочной перспективе.