ИСЖ и ДСЖ: чем отличаются и почему один продукт сменил другой

Расскажем в чём разница между ИСЖ и ДСЖ и почему один продукт пришёл на смену другому.

Содержание:

С 1 января 2025 года на рынке появился новый страховой инструмент — долевое страхование жизни (ДСЖ). А полис инвестиционного страхования жизни (ИСЖ) с 2026 года больше оформить нельзя. Разберёмся, почему регулятор остановил и запретил продажу ИСЖ, чем два продукта отличаются друг от друга и кому стоит присмотреться к ДСЖ.

Что такое ИСЖ: коротко о предшественнике

Инвестиционное страхование жизни — это страхование жизни с возможность инвестировать. Клиент единоразово вносит крупную сумму, а страховая компания сама разрабатывает стратегию и решает, куда вложить деньги.

В конце срока договора клиент получает обратно сумму взноса и инвестиционный доход, если он есть. Но он не гарантирован, потому что напрямую зависит от ситуации на рынке ценных бумаг. Если активы, куда были вложены средства, падают в стоимости, то и доходность снижается.

ИСЖ было популярным в 2015–2020 годах, но на практике оказалось, что большинство не понимали, куда именно вложены их деньги. Рынок показал, что доход часто составлял всего лишь 1–2% годовых при горизонте в 5 лет и выше. Из-за низкой доходности и сложной структуры в Банк России начали поступать жалобы от клиентов. Вскоре регулятор приостановил продажу полисов ИСЖ.

Что такое ДСЖ: новое поколение страхования

Долевое страхование жизни — это вид страхования, дающий возможность получить дополнительный доход. Механика состоит в том, что взнос делится на две части: страховую (защита жизни) и инвестиционную (паи ПИФов). Ключевое отличие от ИСЖ в том, что взносы идут на покупку паёв, которые являются собственностью клиента. В некоторых программах можно выбрать стратегию с разным уровнем риска и защиты капитала. Деньги работают на фондовом рынке по рыночной логике, а не внутри «чёрного ящика» страховщика.

Итоговая выплата по ДСЖ зависит от рыночной стоимости паёв: она может как превысить сумму взносов, так и оказаться ниже. Это честный рыночный инструмент, а не обещание «гарантированного дохода», который на деле часто равнялся нулю.

Программы ДСЖ от Ренессанс Жизнь

Сравнительная таблица: ИСЖ и ДСЖ

Как ДСЖ пришло на смену ИСЖ: краткая история

Всё началось с бума ИСЖ в 2016–2018 годах. Банки активно продавали полисы как «альтернативу вкладу с повышенной доходностью». Клиенты шли за обещанным доходом, но часто не понимали, что покупают. Когда сроки действия договоров подошли к концу, выяснилось, что реальная доходность оказалась близкой к нулю. Ещё один минус в том, что при досрочном расторжении клиент терял большую часть взноса.

Банк России зафиксировал волну жалоб и начал планомерно ужесточать регулирование. В 2019–2020 годах ввели обязательное информирование клиентов о рисках ИСЖ, а продавцов обязали раскрывать реальную структуру продукта.

Параллельно регулятор разрабатывал новый формат. Идея была простой: сохранить связку «страхование + инвестиции», но сделать продукт прозрачным и дать клиенту контроль над его деньгами. Так появился концепт ДСЖ. Закон приняли, и с 1 января 2025 года продукт вышел на рынок и сменил ИСЖ — с 2026 года страховщики больше не могут заключать новые договоры инвестиционного страхования жизни.

Законодательная база

ДСЖ регулируется статьей 11.1 закона РФ № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (ред. от 09.04.2026).

Что говорит закон:

Как устроен договор

Часть взноса идёт на страховую защиту, а другая часть — на покупку паёв открытых ПИФов по выбору клиента. Если взнос единовременный и составляет 10 000 000 рублей и более, можно инвестировать и в закрытые ПИФы для квалифицированных инвесторов.

Кто владеет паями

Владелец паёв — клиент, а не страховая компания. При этом застрахованным лицом тоже является сам страхователь.

Когда происходит выплата

При наступлении страхового случая (дожитие до определённого возраста, срока или смерть застрахованного) выгодоприобретатель получает страховую сумму плюс денежную компенсацию от погашения паёв по их рыночной стоимости.

Защита на старте

Если страховщик не купил паи в течение 14 рабочих дней после оплаты, страхователь вправе отказаться от договора и получить взнос обратно целиком — в течение 10 рабочих дней.

Распоряжение паями

Продать или погасить паи самостоятельно, минуя страховщика, нельзя (исключение — передача в залог или ситуация, когда страховщик не выполнил ваше указание в срок). Если клиента нарушит это правило, договор автоматически расторгается.

Что происходит при расторжении

Паи погашаются по текущей рыночной цене, и клиент получаете выкупную сумму плюс компенсацию от погашения паёв.

Если у страховщика отозвали лицензию

Клиент не теряете паи. Право распоряжаться ими переходит к клиенту напрямую — через управляющую компанию фонда.

Роль Банка России

Регулятор вправе устанавливать дополнительные требования к условиям и порядку работы ДСЖ.

С 2027 года заработает система гарантирования прав страхователей и выгодоприобретателей по договорам долевого страхования жизни по аналогии с системой страхования вкладов. Это даст дополнительную защиту: если страховщик обанкротится, клиент не потеряет все вложенные средства.

Преимущества ДСЖ перед ИСЖ

• Гибкость, которой не хватало ИСЖ. Договор ДСЖ можно адаптировать под конкретного человека: выбрать срок, размер взноса, подходящий паевой фонд и уровень риска.

• Накопление, которое работает на вас. Часть взноса направляется в паевые инвестиционные фонды. Паи растут вместе с рынком, и с годами сбережения увеличиваются за счёт инвестиционного дохода. При этом стоимость паёв видна в любой момент — никаких «чёрных ящиков».

• Защита жизни встроена в продукт. ДСЖ — это всё-таки страхование. Полис обеспечивает выплату, если с застрахованным что-то случится. Семья получит финансовую помощь вне зависимости от того, как вели себя рынки.

• Инвестиционный потенциал без искусственного потолка. Средства можно распределить между разными финансовыми инструментами внутри ПИФов: акции, облигации, смешанные фонды. Доходность привязана к реальной динамике рынка, а не урезана коэффициентом участия, как это было в ИСЖ. Фонд вырос на 25% — вы получите этот рост целиком.

• Низкий порог входа. ДСЖ доступно широкой аудитории, которая хочет попробовать себя в инвестициях. Стартовый взнос начинается от 30 000 рублей. Для сравнения, полисы ИСЖ обычно требовали сумм в несколько сотен тысяч. Теперь попробовать связку «страхование + инвестиции» можно без крупных вложений на старте.

При этом ДСЖ не подойдёт тем, кто ищет гарантированный доход без риска. Для таких задач по-прежнему существуют банковские вклады и накопительное страхование жизни (НСЖ).

В заключении

ДСЖ — продукт, доходность которого привязана к изменениям на рынке ценных бумаг. Паи могут подешеветь, и на выходе сумма окажется меньше, чем вы внесли. Гарантия возврата взноса здесь зависит от параметра «защита капала». Зато нет и потолка доходности. Если фонд вырос на 25%, вы получите весь рост, а не его долю через непрозрачный коэффициент.

ИСЖ и ДСЖ решают похожую задачу — защитить жизнь и приумножить капитал, но делают это по-разному. ИСЖ работало по принципу «отдай деньги и надейся», ДСЖ — по принципу «выбирай и контролируй». Рынок страхования жизни в России меняется, и переход от ИСЖ к ДСЖ — шаг в сторону зрелого и честного финансового продукта.