ИСЖ и ДСЖ: чем отличаются и почему один продукт сменил другой

С 1 января 2025 года в России появился принципиально новый страховой инструмент — долевое страхование жизни (ДСЖ). А привычное инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) доживает последние месяцы: с 2026 года заключать новые договоры ИСЖ нельзя. Разберёмся, что стоит за этой сменой поколений, чем два продукта отличаются друг от друга и кому стоит присмотреться к ДСЖ.

Что такое ИСЖ: коротко о предшественнике

Инвестиционное страхование жизни — полис, который совмещал страховую защиту и инвестиции. Клиент вносил крупную сумму единовременно, а страховщик сам разрабатывал стратегию и решал, куда вложить деньги. В конце срока договора человек получал обратно гарантированную сумму плюс инвестиционный доход, если он был.

ИСЖ стало популярным в 2015–2020 годах. Основная идея: часть взносов инвестируется в структурные продукты с защитой капитала. Клиенту обещали доходность, зависящую от поведения индексов, нефти или акций. Но на практике большинство не понимали, куда именно вложены их деньги. Как показал рынок, ИСЖ часто приносило 1–2 % годовых при горизонтах в 5 лет и выше. Основная претензия — непрозрачная доходность и сложная структура.

Что такое ДСЖ: новое поколение страхования

Долевое страхование жизни — полис, в котором взнос делится на две части: страховую (защита жизни) и инвестиционную (паи ПИФов). Ключевое отличие от ИСЖ в том, что взносы идут на покупку паёв, которые являются собственностью клиента. В некоторых программа можно выбрать стратегию с разным уровнем риска и защитой капитала. Деньги работают на фондовом рынке по рыночной логике, а не внутри «чёрного ящика» страховщика.

Итоговая выплата по ДСЖ зависит от рыночной стоимости паёв: она может как превысить сумму взносов, так и оказаться ниже. Это честный рыночный инструмент, а не обещание «гарантированного дохода», который на деле часто равнялся нулю.

Программы ДСЖ от Ренессанс Жизнь

Сравнительная таблица: ИСЖ и ДСЖ

Как ДСЖ пришло на смену ИСЖ: краткая история

Всё началось с бума ИСЖ в 2016–2018 годах. Банки активно продавали полисы как «альтернативу вкладу с повышенной доходностью». Клиенты шли за обещанным доходом, но часто не понимали, что покупают. Когда первые договоры начали завершаться, выяснилось: реальная доходность нередко оказывалась нулевой, а досрочный выход стоил десятки процентов от взноса.

Банк России зафиксировал волну жалоб и начал планомерно ужесточать регулирование. В 2019–2020 годах ввели обязательное информирование клиентов о рисках ИСЖ, а продавцов обязали раскрывать реальную структуру продукта.

Параллельно регулятор разрабатывал новый формат. Идея была простой: сохранить связку «страхование + инвестиции», но сделать продукт прозрачным и дать клиенту контроль над его деньгами. Так появился концепт ДСЖ. Закон приняли, и с 1 января 2025 года продукт вышел на рынок и сменил ИСЖ — с 2026 года страховщики больше не могут заключать новые договоры инвестиционного страхования жизни.

Законодательная база

ДСЖ регулируется статьей 11.1 закона РФ № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (ред. от 09.04.2026).

Что говорит закон о ДСЖ:

Как устроен договор

Часть вашего взноса идёт на страховую защиту, а другая часть — на покупку паёв открытых ПИФов по вашему выбору. Если взнос единовременный и составляет 10 000 000 рублей и более, можно инвестировать и в закрытые ПИФы для квалифицированных инвесторов.

Кто владеет паями

Владелец паёв — вы, а не страховая компания. При этом застрахованным лицом тоже является сам страхователь.

Когда происходит выплата

При наступлении страхового случая (дожитие до определённого возраста, срока или смерть застрахованного) выгодоприобретатель получает страховую сумму плюс денежную компенсацию от погашения паёв по их рыночной стоимости.

Защита на старте

Если страховщик не купил паи в течение 14 рабочих дней после оплаты, вы вправе отказаться от договора и получить взнос обратно целиком — в течение 10 рабочих дней.

Распоряжение паями

Продать или погасить паи самостоятельно, минуя страховщика, нельзя (исключение — передача в залог или ситуация, когда страховщик не выполнил ваше указание в срок). Если вы нарушите это правило, договор автоматически расторгается.

Что происходит при расторжении

Паи погашаются по текущей рыночной цене, и вы получаете выкупную сумму плюс компенсацию от погашения паёв.

Если у страховщика отозвали лицензию

Вы не теряете паи. Право распоряжаться ими переходит к вам напрямую — через управляющую компанию фонда.

Роль Банка России

Регулятор вправе устанавливать дополнительные требования к условиям и порядку работы ДСЖ.

С 2027 года заработает система гарантирования прав страхователей и выгодоприобретателей по договорам страхования жизни, включая ДСЖ. По аналогии с системой страхования вкладов это даст дополнительную защиту: если страховщик обанкротится, клиент не потеряет всё.

Преимущества ДСЖ перед ИСЖ

• Гибкость, которой не хватало ИСЖ. Договор ДСЖ можно адаптировать под конкретного человека: выбрать срок, размер взноса, подходящий паевой фонд и уровень риска. Условия подстраиваются под ваши финансовые цели, а не наоборот. Если обстоятельства изменились, стратегию можно скорректировать.

• Накопление, которое работает на вас. Часть каждого взноса направляется в паевые инвестиционные фонды. Паи растут вместе с рынком, и с годами сбережения увеличиваются не только за счёт новых взносов, но и за счёт инвестиционного дохода. При этом стоимость паёв видна в любой момент — никаких «чёрных ящиков».

• Защита жизни встроена в продукт. ДСЖ — это всё-таки страхование. Полис обеспечивает финансовую защиту для близких, если с застрахованным что-то случится. Семья получит выплату вне зависимости от того, как вели себя рынки.

• Инвестиционный потенциал без искусственного потолка. Средства можно распределить между разными финансовыми инструментами внутри ПИФов: акции, облигации, смешанные фонды. Доходность привязана к реальной динамике рынка, а не урезана коэффициентом участия, как это было в ИСЖ. Фонд вырос на 25% — вы получите этот рост целиком.

• Низкий порог входа. ДСЖ доступно широкой аудитории: стартовый взнос начинается от 30 000 рублей. Для сравнения, полисы ИСЖ обычно требовали сумм в несколько сотен тысяч. Теперь попробовать связку «страхование + инвестиции» можно без крупных вложений на старте.

При этом ДСЖ не подойдёт тем, кто ищет гарантированный доход без риска. Для таких задач по-прежнему существуют банковские вклады и накопительное страхование жизни (НСЖ)

В заключении

ДСЖ — рыночный продукт. Паи могут подешеветь, и на выходе сумма окажется меньше, чем вы внесли. Гарантии возврата 100% взноса здесь нет. Зато нет и потолка доходности. Если фонд вырос на 25%, вы получите весь рост, а не его долю через непрозрачный коэффициент.

ИСЖ и ДСЖ решают похожую задачу — защитить жизнь и приумножить капитал. Но делают это по-разному. ИСЖ работало по принципу «отдай деньги и надейся», ДСЖ — по принципу «выбирай и контролируй». Рынок страхования жизни в России меняется, и переход от ИСЖ к ДСЖ — шаг в сторону зрелого и честного финансового продукта.