Сохранится ли ключевая ставка до конца года?

Центральный банк России продолжает сохранять жесткую денежно-кредитную политику для стабилизации экономики. Каким будет 2025 год для ключевой ставки? Сохранится ли её нынешний уровень или ЦБ примет решение о снижении, чтобы поддержать экономический рост? Рассмотрим этот вопрос детально, проанализировав ключевые факторы, мнения экспертов и макроэкономическую ситуацию.

Почему ключевая ставка так важна?

Ключевая ставка — это основной инструмент, который определяет стоимость денег в экономике. От неё зависят ставки по кредитам, вкладам, инвестиционная активность, инфляция и курс рубля. При её повышении кредиты становятся дороже, что сдерживает потребительский спрос, но помогает бороться с инфляцией. При снижении ставка удешевляет займы, что стимулирует рост экономики, но может привести к разгонам цен.

Многие россияне обеспокоены текущей экономической ситуацией, и рост ключевой ставки до 21% вызвал у населения смешанные чувства. С одной стороны, люди понимают, что это необходимая мера для сдерживания инфляции, но с другой – осознают, что высокая ставка делает кредиты менее доступными и усложняет развитие бизнеса.

Ставка 21% — это достаточно высокий уровень, который сохраняется уже несколько месяцев подряд. Однако вопрос в том, сохранит ли регулятор такую жесткую политику до конца года или же появятся условия для её смягчения.

Что влияет на ключевую ставку?

1. Инфляция

Одним из главных факторов, определяющих уровень ключевой ставки, является уровень инфляции. Если инфляция превышает целевой уровень, Центральный банк может повысить ставку для сдерживания цен. Напротив, при низкой инфляции и риске дефляции ставка может быть снижена.

Основные причины роста цен:

• Увеличение расходов бюджета, в том числе на оборонные и социальные нужды.

• Ограниченный импорт и ослабление рубля.

• Рост зарплат, что стимулирует потребление.

• Дефицит рабочей силы, вызывающий увеличение издержек для бизнеса.

Если инфляция не начнёт замедляться, ЦБ вряд ли пойдет на смягчение политики.

2. Экономический рост

Темпы роста экономики также играют важную роль в формировании ключевой ставки. Если экономика демонстрирует устойчивый рост, это может привести к повышению ставки с целью предотвращения перегрева экономики. В случае замедления роста ставка может остаться на прежнем уровне или быть снижена. Однако Россия демонстрирует устойчивость:

• По данным Минэкономразвития, ВВП вырастет на 2,3% в 2025 году.

• Инвесторы продолжают вкладываться в промышленность благодаря господдержке.

• Безработица остается низкой — около 3,8%.

При таких показателях у ЦБ может появиться пространство для снижения ставки ближе к концу года.

3. Внешнеэкономическая ситуация

Глобальные экономические тренды и изменения на международных рынках могут оказать значительное влияние на решение о ключевой ставке. Например, изменения в экономической политике США или колебания цен на сырьевые товары могут повлиять на валютные курсы и, соответственно, на инфляцию в России.

Курс рубля остается под давлением, торгуясь в районе 90–100 рублей за доллар, а цены на нефть колеблются в диапазоне 75–85 долларов за баррель.

4. Политическая стабильность

Политическая ситуация в стране также влияет на экономику и, соответственно, на ключевую ставку. Политическая нестабильность может вызвать неопределенность среди инвесторов и потребителей, что отразится на экономической активности и инфляции.

Как изменилось кредитование и сбережения россиян в декабре?

В конце января Банк России опубликовал отчет о состоянии банковского сектора за декабрь 2024 года. Данные показали снижение активности в сфере кредитования и рост объемов сбережений как у бизнеса, так и у населения.

Кредиты: компании и граждане стали занимать меньше

За последний месяц года общий объем корпоративных кредитов в российских банках уменьшился на 0,2%, составив 87,8 трлн рублей. Это контрастирует с ноябрьским ростом в 0,8%. Если учитывать не только банковские займы, но и вложения банков в корпоративные облигации, динамика еще слабее — рост составил всего 0,1% вместо 1% месяцем ранее.

Почему люди стали больше копить?

По мнению экспертов Банка России, к росту сбережений привели несколько факторов. Во-первых, это повышение доходов населения. Во-вторых, высокие ставки, которые делают размещение денег выгодным. В январе сыграли роль сезонные причины — многие россияне получили бюджетные выплаты, социальные пособия и годовые премии, часть которых осталась на счетах. Одновременно с сокращением кредитования выросли объемы средств в долгосрочных инструментах накоплений. Компании разместили на счетах дополнительные 1,3 трлн рублей, что соответствует росту на 2,1% за месяц.

Возможные сценарии

1. Сценарий сохранения ставки

Это наиболее вероятный сценарий, если инфляция будет оставаться на высоком уровне, экономика продолжит расти, но умеренным темпом, и внешнеполитические конфликты продолжатся в условиях неопределенности.

Возможно, что ключевая ставка останется на текущем уровне до конца года. Это позволит ЦБ продолжать борьбу с инфляцией, но будет ограничивать кредитование и инвестиции.

Многие аналитики считают, что ЦБ сохранит текущий уровень ключевой ставки в ближайшем будущем. По мнению аналитиков РБК, ЦБ сохранит текущий уровень ключевой ставки до конца 2025 года. Это мнение основывается на прогнозах инфляции и экономического роста. Так, экономист «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко ожидает, что инфляционное давление останется повышенным, а тренд на снижение кредитного импульса продолжится, что позволит Банку России сохранить ключевую ставку неизменной. ​

2. Сценарий повышения ставки

Это маловероятный сценарий, который возможен в случае резкого роста инфляции, обострения геополитической ситуации и девальвации рубля.

В случае резкого роста инфляции или признаков перегрева экономики Центральный банк может принять решение о повышении ключевой ставки. Это может привести к удорожанию кредитов и замедлению экономического роста.

В частности, в ВТБ описали сценарий с ростом ключевой ставки до 23% в случае приближения инфляции к 8% в следующем году.

3. Сценарий снижения ставки

Возможно, это произойдет, если инфляция замедлится до 5–6%, экономика продолжит расти, а санкционное давление ослабнет.

Другие эксперты ожидают постепенного снижения ключевой ставки в 2025 году. Аналитики банков в базовом сценарии прогнозируют снижение ставки с текущего уровня 21% до 13% к концу года, считая текущий уровень пиком цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что новый прогноз Банка России допускает снижение ключевой ставки во второй половине 2025 года.

Что думают о ключевой ставке россияне?

Будет ли ключевая ставка оставаться на текущем уровне до конца года, пока неясно. Все зависит от инфляции, темпов роста экономики и общей финансовой ситуации в стране. Центральный банк следит за этими показателями и принимает решения, исходя из экономических рисков.

Судя по опросам, большинство россиян не верит в быстрое снижение цен и готовится к тому, что инфляция останется высокой. Это напрямую влияет на их поведение. Люди стали осторожнее с деньгами: сокращают траты, больше откладывают и стараются сохранить накопления.

Такое поведение объяснимо — в нестабильные времена люди не хотят рисковать. Они стараются избегать больших долгов, откладывают крупные покупки и выбирают более надежные способы хранения денег.

Заключение

В такой ситуации гражданам и инвесторам важно быть внимательными: следить за новостями, оценивать ситуацию и принимать взвешенные финансовые решения. Сейчас на фоне высокой ключевой ставки увеличивается интерес к накопительному страхованию жизни (НСЖ). Для тех, кто хочет сохранить капитал и получить гарантированный доход, это становится одной из доступных альтернатив банковским вкладам. ​Например, компания «Ренессанс Жизнь» предлагает программы накопительного страхования жизни с гарантированной доходностью и высокими ставками. Программы позволяют зафиксировать высокий доход на долгий период, обеспечивая страховую защиту и налоговые льготы. Узнать подробнее: https://shop.renlife.ru/products