Дефляция — простыми словами о сложном экономическом явлении

Содержание:

Само слово «дефляция» происходит от латинского deflatio, что означает «сдувание»/ «выдувание». В экономике термин используется как прямой антипод инфляции. Если инфляция «раздувает» цены и денежную массу, то дефляция символизирует уменьшение цен и сокращение избыточной денежной массы.

На первый взгляд может показаться, что это хорошо. Однако в реальности дефляция часто считается тревожным сигналом для экономики. Разберём почему дефляция возникает, действительно ли это хорошо и что это означает для обычных людей, бизнеса и государства.

Что такое дефляция простыми словами?

Это снижение общего уровня цен на товары и услуги. Проще говоря, на ту же сумму что и раньше можно купить больше. Но важно понимать, что это не разовая скидка или сезонное снижение цен. Речь идёт о ситуации, когда цены падают массово, регулярно и в течение длительного времени.

Чем дефляция отличается от инфляции

Инфляция и дефляция — это ровно противоположные процессы.

Почему возникает дефляция?

Вот основные базовые причины возникновения дефляции и за частую они работают в сочетании.

1. Падение спроса (эффект «отложенной покупки»)

Когда люди и компании перестают тратить деньги из-за экономического кризиса, роста безработицы или страха потерять доход в будущем. Все начинают жестко экономить. Видя, что цены начинают снижаться, покупатели включают логику: «Зачем покупать машину или технику сегодня, если через месяц она станет еще дешевле?» и откладывают покупки.

Как следствие спрос падает. Чтобы хоть что-то продать и выжить, магазины и производители вынуждены еще сильнее снижать цены.

2. Сокращение кредитования

В России большое количество людей пользуются заемными средствами. По данным Банка России около 47,6 млн граждан имеют хотя бы один кредит.

Дефляция может из-за так называемого «денежного голода», когда банки «зажимают» выдачу денег. Банки боятся, что заемщики не вернут долги, и ужесточают условия выдачи кредитов. Бизнес не может взять кредит на развитие, а обычные граждане — на крупные покупки (ипотеку, автомобили, бытовую технику).

Объем «кредитных» денег в обороте резко сокращается. У людей и бизнеса нет доступа к заемным средствам и их покупательская способность падает, что вынуждает продавцов снижать цены.

3. Рост спроса на наличные

Деньги выводятся из реального сектора экономики и лежат «под матрасом». Причинами этого могут быть паника на рынках, недоверие к банкам или инвестиционным инструментам.

Вместо того чтобы инвестировать в бизнес, покупать акции или просто тратить, люди и компании начинают копить наличные. Деньги «замораживаются» и перестают циркулировать в экономике.

Возникает дефицит живых денег в обороте. По закону спроса и предложения: то, чего мало (деньги), дорожает, а то, чего много (товары), дешевеет.

4. Рост производства и технологий

Из-за научно-технического прогресса, автоматизации заводов, появления новых дешевых материалов товаров становится слишком много, а их производство — дешевым.

Новые технологии позволяют выпускать в разы больше товаров за меньшее время и с меньшими затратами. Ярким примером этого является рынок смартфонов и процессоров. Себестоимость производства единицы товара падает.

На рынке возникает избыток качественного товара. Чтобы конкурировать друг с другом, производители снижают конечные цены для потребителей.

5. Жесткая политика государства и регулятора

В попытке остановить инфляцию, сократить дефицит бюджета или выплатить внешний долг государство искусственно изымает деньги из экономики. Банк России резко повышает ключевую ставку, делая кредиты недоступными, а вклады выгодными. Правительство сокращает госрасходы, социальные выплаты и повышает налоги.

Как итог количество денег в экономике физически уменьшается. Свободных средств у населения и бизнеса становится меньше, спрос падает, цены идут вниз.

Почему дефляция опасна?

Главная опасность дефляции в том, что она может запустить замкнутый круг экономического спада.

Когда цены падают, люди начинают ожидать, что они снизятся ещё сильнее. Поэтому многие откладывают крупные покупки: автомобиль, квартиру, технику, мебель. Зачем покупать сегодня, если завтра может быть еще дешевле? Из-за этого спрос становится ещё ниже. Компании продают меньше, получают меньше прибыли и начинают сокращать расходы. Часто это приводит к увольнениям, снижению зарплат и уменьшению инвестиций. В итоге люди начинают тратить ещё меньше, и экономика замедляется.

Пример дефляционной спирали

Люди начинают меньше покупать → Компании снижают цены → Выручка бизнеса падает → Бизнес сокращает расходы и персонал → Доходы населения уменьшаются → Люди ещё сильнее сокращают покупки → Цены продолжают падать

Такой цикл может быть очень опасным, если его вовремя не остановить.

Может ли дефляция быть «полезной»

Да, если цены снижаются из-за роста производительности, новых технологий и здоровой конкуренции, это может быть полезно для потребителей. Например, смартфоны, компьютеры или некоторые цифровые услуги со временем могут становиться доступнее.

Опасной считается именно общая дефляция, когда дешевеет большинство товаров и услуг, а экономика при этом замедляется.

Как дефляция влияет на обычных людей

Товары становятся дешевле и как будто потребители выигрывают. Но выгода может быть временной, а последствия серьезными. Если дефляция связана с кризисом, последствиями могут быть серьёзными от снижения заработной платы или заморозки выплат до потери работы на фоне роста безработицы. Люди перестают покупать и инвестировать, то есть деньги перестают «поступать в экономику.

Сложнее получить кредит, с одной стороны. С другой, особенно тяжело дефляция влияет на тех, у кого есть кредиты. Даже если цены и доходы снижаются, размер долга обычно остаётся прежним. То есть фактическая нагрузка на заёмщика увеличивается.

Как дефляция влияет на бизнес

Для бизнеса дефляция часто означает снижение выручки. Компании вынуждены продавать товары дешевле при тех же расходах (аренда, кредиты, зарплаты, налоги и закупки).

В результате прибыль падает. Чтобы выжить, компании могут:

• сокращать персонал;

• уменьшать производство;

• отказываться от инвестиций;

• закрывать нерентабельные направления;

• снижать зарплаты;

• урезать маркетинговые бюджеты.

Если таких компаний становится много, экономика начинает тормозить.

Дефляция и кредиты

При дефляции долги становятся тяжелее, потому что денег вокруг становится меньше. Допустим, человек взял кредит с фиксированным платежом. Если его доходы падают, а цены в экономике снижаются, платить по кредиту становится сложнее.

Наглядный пример, человек взял кредит с платежом 30 000 рублей в месяц. Цены при дефляции падают, бизнес зарабатывает меньше, зарплату снизили со 100 000 до 80 000 рублей, а платеж по кредиту всё те же, но теперь он занимает не 30% зарплаты, а уже 37,5%. То есть кредит стал тяжелее.

То же самое касается бизнеса. Компания взяла кредит, а из-за дефляции вынуждена снижать цены на товары. Выручка падает, прибыль уменьшается, а платежи банку остаются прежними. В итоге обслуживать долг становится сложнее.

Именно поэтому дефляция особенно опасна для экономик, где большой объем кредитов.

Как власти и регуляторы борются с дефляцией

Центральные банки и правительства обычно стараются не допустить длительной дефляции. Для этого они могут использовать следующие меры:

— Снижение ключевой ставки, ставок по кредитам

При снижении ключевой ставки Банком России кредиты становятся дешевле. Бизнес берёт займы и развивает производство, инвестирует. Люди также могут вкладывать деньги, брать кредиты и покупать товары, тем самым стимулировать экономику.

— Поддержка банковской системы

Если банки не могут выдавать кредиты, экономика испытывает нехватку денег. Государство может поддерживать финансовую систему, чтобы кредитование не останавливалось.

— Стимулирование

Иногда применяются налоговые льготы, субсидии, выплаты населению или программы поддержки отдельных отраслей, например, для создание дополнительных рабочих мест. Создаются условия, чтобы бизнес мог продавать товары, а люди тратить деньги на эти товары. Все это ведет к росту цен, развитию бизнеса и как следствию стабилизации экономики.

— Снижение налогов для поддержки бизнеса на плаву, что позволяет «освободившиеся» деньги пустить на развитие.

— Эмиссия денег (дополнительный выпуск)

Когда денег становится больше, людям и бизнесу легче тратить — больше средств для покупок, инвестиций, зарплат и кредитов. Растёт спрос и население активнее покупает товары и услуги, бизнес чаще инвестирует и расширяется. Спрос восстанавливается и цены перестают снижаться, что приводит к «оживлению» экономики.

— Выпуск гособлигаций (ОФЗ) с хорошей доходностью

Население, банки и бизнес покупают ОФЗ и государство получает средства. Эти деньги направляются, например, на инфраструктуру, зарплаты бюджетникам, соцвыплаты, поддержку бизнеса, госзаказы. Это увеличивает расходы в экономике. Растёт спрос. Люди и компании получают больше денег и начинают больше тратить. Когда спрос растёт, бизнесу проще продавать товары и услуги. Цены перестают падать. Товары снова покупаются активно и компаниям уже не нужно постоянно снижать цены. Это помогает остановить дефляцию.

Дефляция и личные финансы

Если в экономике начинается дефляция, важно осторожнее относиться к деньгам.

Полезные шаги:

• не брать лишние кредиты;

• иметь финансовую подушку безопасности;

• избегать необдуманных крупных покупок;

• следить за стабильностью доходов;

• диверсифицировать сбережения;

• внимательно оценивать риски инвестиций.

Во время дефляции наличные деньги и надёжные сбережения могут становиться ценнее, но это не означает, что нужно полностью отказываться от финансовых инструментов. Важно действовать разумно и учитывать общую экономическую ситуацию. Одним из консервативных способов сохранить капитал на долгий срок является программа накопительного страхования жизни «Финансовая опора» от ООО «СК «Ренессанс Жизнь». Что бы ни происходило с экономикой, ваша гарантированная доходность защищена условиями договора и зафиксирована на 5 лет.

Примеры дефляции в мире

США, во времена Великой депрессии (1929–1933 гг.)

Дефляция в США во время Великой депрессии — это классический и самый разрушительный в истории пример дефляционной спирали. За этот период индекс потребительских цен в США сильно рухнул, а экономика оказалась парализована.

Причинами этого финансового коллапса были крах фондового рынка, массовое банкротство банков, бездействие Федеральной резервной системы (ФРС).

Обвальное падение акций уничтожило богатство миллионов американцев и мгновенно лишило их уверенности в завтрашнем дне. Люди резко сократили расходы, перейдя в режим жесткой экономии. Спрос на товары упал.

В США начались «набеги» вкладчиков на банки. За несколько лет закрылось несколько тысяч банков. Поскольку американской системы страхования вкладов тогда не существовало, сбережения граждан просто сгорали. Денежная масса в обращении физически сократилась примерно на 30%. Денег в экономике стало катастрофически мало.

ФРС в это время вместо того чтобы напечатать деньги и спасти банки, бездействовала и даже повышала процентные ставки, чтобы защитить золотой стандарт. Кредитование полностью остановилось, усугубив дефицит денег.

В 1920-е годы американцы набрали много кредитов. Когда началась дефляция, при прежнем номинальный размер долга, цены на продукцию сильно упали и доходы сократились. Чтобы выплатить долг, люди вынуждены продавать всё за бесценок. Массовая распродажа активов на рынке еще сильнее обрушила цены. Чем больше долгов выплачивали, тем беднее становились должники, так как оставшиеся долги в реальном выражении становились только тяжелее.

К чему это привело?

• Астрономическая безработица. К 1933 году безработица в США достигла 25% (каждый четвертый трудоспособный остался без работы). У бизнеса просто не было денег платить зарплаты.

• Эпидемия банкротств и конфискаций. Миллионы семей не смогли выплачивать ипотеку, а фермеры — кредиты за землю (так как цены на пшеницу и кукурузу рухнули ниже себестоимости). Банки массово отбирали дома и фермы, которые затем не могли продать.

• Появление «Гувервиллей». Из-за конфискаций жилья миллионы американцев оказались на улице и были вынуждены жить в стихийных трущобах из коробок и досок (названных в честь президента Герберта Гувера).

• Полная смена экономической модели. Власти были вынуждены временно отказаться от золотого стандарта, чтобы получить возможность печатать доллары и насытить экономику ликвидностью. Был запущен «Новый курс» (масштабные госрасходы, создание рабочих мест, введение страхования вкладов). Экономическая наука навсегда отказалась от идеи, что рынок «саморегулируется» во время дефляции.

Япония, «потерянное десятилетие» (1990-е годы)

Уникальный в мировой истории пример затяжной экономической «болезни». В отличие от резкого коллапса США в 1930-х, японская дефляция стала хронической: она медленно душила экономику страны на протяжении более чем 20 лет.

В 1980-х годах Япония переживала колоссальный подъем. Но этот рост опирался на гигантский спекулятивный пузырь, который характеризовался перегревом рынка и дешевыми кредитами. Чтобы поддержать экспортеров после укрепления иены, Банк Японии снизил процентные ставки. Деньги стали сверхдешевыми. Компании и граждане начали массово брать кредиты и скупать на них акции и недвижимость.

Цены на активы взлетели до небес. Земля под Императорским дворцом в Токио номинально стоила дороже, чем вся территория штата Калифорния. Образовался гигантский финансовый пузырь. Осознав опасность перегрева, Банк Японии резко поднял ставки. Кредиты подорожали, и пирамида рухнула. Рынок акций обвалился на 60%, а цены на недвижимость упали на 80%. Пузырь резко схлопнулся и богатство нации испарилось. Компании и граждане остались с огромными долгами, которые были взяты под залог обесценившегося имущества.

Заемщики не могли вернуть кредиты банкам. Но правительство Японии и банки годами скрывали масштабы проблемы, надеясь, что рынок восстановится. Банки не банкротили, но и полноценно работать они не могли. Появились «банки-зомби», которые существовали только на бумаге. Они прекратили выдавать новые кредиты реальному бизнесу, заблокировав приток денег в экономику.

Процесс японской дефляции развивался через специфические механизмы.

А. «Рецессия балансов» (Balance Sheet Recession)

Когда у компаний долгов больше, чем стоит весь бизнес. Вместо того чтобы инвестировать, запускать новые продукты и нанимать людей, японские корпорации начали тратить всю свою прибыль на выплату старых долгов. В результате даже когда Банк Японии снизил процентные ставки до 0%, бизнес все равно отказывался брать кредиты. Экономика лишилась инвестиций, спрос упал, цены поползли вниз.

Б. Ловушка ликвидности и дефляционная психология

Цены начали падать примерно на 1–2% в год. Потребители быстро поняли: наличные деньги со временем становятся только ценнее, а товары — дешевле. Зачем покупать сегодня, если через год они будут стоить дешевле? Граждане перестали тратить и начали копить деньги. Свободные средства «оседали» на банковских счетах или буквально прятались дома. Скорость обращения денег в экономике упала почти до нуля.

Последствия

Япония до сих пор разгребает последствия дефляционного шока 1990-х годов. Экономика страны 30 лет практически не росла. Рынок труда был разрушен и характеризуется как «потерянное поколение». Пытаясь сократить издержки в условиях падающих цен, корпорации стали нанимать временных и контрактных рабочих, отказавшись от традиционной системы пожизненного найма. Выросло целое поколение японцев, которые так и не смогли найти стабильную работу, что лишило их возможности завести семью. Неуверенность в будущем привела к резкому падению рождаемости. Япония стала самой быстро стареющей нацией в мире, что создало колоссальную нагрузку на пенсионную систему.

Именно в этот период в Японии массово распространилось явление «хикикомори» —молодые люди, годами не выходящие из комнат и живущие на иждивении родителей, и добровольный отказ от брака и отношений.

Чтобы спасти страну, Банк Японии первым в мире применил количественное смягчение (QE) — начал напрямую печатать триллионы иен и скупать на них государственные облигации и даже акции частных компаний. Сегодня этот метод используют центробанки всего мира во время кризисов.

Итог

Дефляция — это устойчивое снижение общего уровня цен в экономике. На первый взгляд это кажется выгодно для потребителей, но на практике длительная дефляция часто связана с падением спроса, снижением доходов, проблемами бизнеса и ростом безработицы.

История знает несколько заметных примеров дефляции. В США сильнейшая дефляция наблюдалась во время Великой депрессии 1930–1933 годов, когда падение цен сопровождалось спадом производства и ростом безработицы. В Японии дефляционные процессы стали частью «потерянного десятилетия» — длительного периода слабого экономического роста. В России дефляция чаще проявлялась не как продолжительный годовой тренд, а как краткосрочное снижение цен под влиянием сезонности, укрепления рубля, снижения спроса.

Главная опасность дефляции в том, что люди и бизнес перестают тратить, экономика замедляется, а долговая нагрузка растёт. Поэтому государства и регуляторы обычно стремятся поддерживать умеренную инфляцию, а не допускать длительного падения цен.

Проще говоря, небольшое снижение цен на отдельные товары — это нормально. Но когда дешевеет почти всё, и экономика при этом слабеет, дефляция становится серьёзной угрозой.